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21世纪经济报导记者韩永先 北京报导

声称“精力病专科医院榜首股”的港股公司康宁医院时隔两年再度发声，公司近期布告称，公司欲闯关深交所创业板商场，拟发行A股完成“H+A”两地上市。

康宁医院宣扬信息称，公司创建于1997年，是国内仅有一家非公立的三级甲等精力病专科医院，国家临床要点专科（精力病）单位，现在已成为我国规划最大的精力病专科医院。

而真实让康宁医院名传创投圈的却是其曝出的惊人数据，公司港股上市时斗胆猜测 “我国有超越1.8亿人患有精力病”，即按我国14亿人口测算，相当于每8个我国人就有1人患有精力疾病，这一重磅数据敏捷引爆舆论界。此次，公司再次以精力医院的身份冲刺A股商场，引起商场的广泛重视。

2015年11月，康宁医院登陆香港联合买卖所，成为国内榜首家精力专科医院上市公司，但公司的本钱化进程并未就此停步，登陆港股后，公司一直在“觊觎”A股商场。

2016年12月，康宁医院即请求A股上市，经过两年绵长审阅请求，于2018年1月终被证监会否决。但康宁医院登陆A股的主意并未抛弃。揭露信息显现，早在2020年9月，浙江证监局官网就发表康宁医院的教导存案文件。

2021年6月，康宁医院正式发布内幕音讯布告称，公司现已延聘保荐组织进行教导，并依据保荐组织主张进行事务调整。两个月后，康宁医院布告，拟请求A股发行并在深交所创业板上市。

（图说：温州康宁医院外观，图片来历：康宁医院官方网站）

“A股发行契合公司及股东的整体利益。”康宁医院整体董事以为，公司自有医疗设备、患者及商业伙伴均坐落大陆，国内发行可完成A股、H股两地上市，公司名誉和影响力将进一步进步。一起，国内出资界和交际媒体对公司两地上市的报导等将进一步进步公司品牌形象及影响力。国内上市能够供给内资股流动性，进步公司添加潜力，比如能经过施行股权鼓励方案保存及招引更多人才，并运用A股付出执行并购事项。

让出资者不解的是，港股上市的内地公司相同能经过融资施行并购，并推出股权鼓励方案吸引人才，康宁医院为何还执着于A股上市？

某投行人士向21世纪经济报导记者指出，康宁医院急于回归或许是因为公司在港股商场市值被长时刻轻视，出资者不能获得更好的出资报答，回归A股商场或是寻求更高的市值溢价。

21世纪经济报导记者注意到，2015年11月康宁医院以每股38.7港元的发行价登陆港股商场，到2020年，五年间四次股息分红从未施行赠股分红，公司总股本坚持安稳，但公司股价却在上市后的继续低位运转。

2015年11月23日，康宁医院上市第二个买卖日，公司股价最高创下51.60港元/股记载，尔后直至2020年末不断地低迷下探。2020年7月，公司再次上市存案教导前期，公司股价一度创下13.04港元/股的前史最低价，总市值缺乏10亿港元。

2013年3月，康宁有限（康宁医院前身）初次增资引进组织出资者，新股东德福基金、北京鼎晖维鑫、北京鼎晖维森别离货币资金9050万元、3505.78万元、2436.22万元认购公司新增注册本钱484.37万元、187.64万元、130.39万元，增资价格为18.70元/股。

2013年6月，康宁有限第2次增资，其间德福基金、北京鼎晖维鑫和北京鼎晖维森别离以货币资金7240万元、2804.62万元和1948.98万元认缴第二期实收本钱387.50 万元、150.11万元和104.31万元，价格约为18.70元/股。

受股份确定影响，康宁医院前期的出资者因为公司股价不抱负，出资者一直没有找到可行的退出途径。

2016年11月，康宁医院第四次股份转让，北京鼎晖维鑫、北京鼎晖维森别离与上海乾刚出资签署股转协议，北京鼎晖维鑫将其所持公司58.56万股以1850.41万元价格转让与上海乾刚出资，北京鼎晖维森将其所持266.76万股以429.63万元转让与上海乾刚出资。

一起，北京鼎晖维鑫将其持有的公司325.32万股以1.03亿元价格转让与上海檀英出资。康宁医院实控人管伟立、王红月与青岛金石约好，管伟立将其所持146万股以4613.60万元转让与青岛金石，王红月将其所持132万股以4171.20万元转让与青岛金石。

依照其时的股转协议，上述的股转价格为31.60元/股，仅略低于其时康宁医院每股35港元左右的股价。

(图说：康宁医院港股上市后股价体现)

新的组织出资者接盘后，康宁医院的股价继续下滑，直至2020年7月创下13.04港元/股的前史最低价，港股股价精力萎顿直接套牢了康宁医院前期的大都出资者，至今上述接盘股东大部分仍是康宁医院的股东。

上述投行人士表明，回归A股商场需求更高的估值溢价，为出资者发明的退出途径，或许才是康宁医院回归A股的首要意图。

受冲刺A股上市利好音讯影响，2020年7月之后，康宁医院股价走势一路上涨，尤其在本年6月公司A股上市音讯正式发布后，股价走出一波大行情，当月内涨幅超80%，并在6月28日创下55港元/股的前史新高，随后敞开回调。到本年9月27日，公司股价收报34.10港元/股，市值25.44亿港元。

值得注意的是，此次A股闯关间隔公司前次失利仅相隔两年时刻，康宁医院是否现已一改此前的许多问题，成绩有长时刻确保？

查阅其前后的财报显现，2016年至2020年，康宁医院的营收继续稳健添加。

2020年，公司营收10.31亿元，同比添加20%，归母净利润为7000万元，同比添加22.2%，其间自有医院营收9.78亿元，与2017年比较规划翻了一番。当年，康宁医院旗下医疗组织数量到达24家（包含1家独立设置的互联网医院），运营床位数增至7483张。2021年上半年，康宁医院自有医院增至25家，其间包含1家独立设置的互联网医院，运营床位数增至8328张。

让商场不解的是，公司的营收快速添加，可是港股上市以来公司的盈余才能却没有大幅提高，2016年至2020年，康宁医院营收别离为4.16亿元、6.67亿元、7.46亿元、8.6亿元、10.3亿元，但归母净利润别离为6883.2万元、4907万元、8059.6万元、5728.9万元、7000万元，净利润动摇较大，并没有完成增收增利的双增局势。

（图说：康宁医院近年来营收成绩）

康宁医院初次请求A股上市时，监管层提出多项质疑，要求康宁医院阐明，公司经过办理输出方法向多家精力专科医院、以精力恢复为主的综合性医院和精力科科室供给办理服务，是否存在办理服务费不契合会计准则，触及科室承揽违背法律法规，举行民办非企业单位是否存在同业竞赛等景象。

监管层要求康宁医院解说，陈述期内，公司相关方存在的相关买卖，刊出或转让部分相关方是否合理，是否存在相关买卖非相关化的景象，一起，要求康宁医院阐明，公司自有和租借的物业中存在暂时改动规划用处的问题，阐明将工业用处的物业暂时改动为医疗用处是否合法。

21世纪经济报导记者查询发现，现在康宁医院的上述许多问题仍然存在，而且部分问题现已开端暴雷。

此前被监管层点名问询的康宁医院燕郊辅仁医院运营项目，依据2015年3月两边缔结医院托付运营办理服务协议，康宁医院获得全面运营办理权的期限是由2015年4月1日至2034年12月31日止，而在2019年该项目已被燕郊辅仁医院的举行人丁新甫诉之公堂，要求单方面停止燕郊辅仁医院该等办理协议。

康宁医院称，将会采纳最大尽力以减低就燕郊辅仁医院该等办理协议或许停止所发生的任何负面影响，并会就此采纳一切恰当举动以保证公司及其股东的利益。

不仅如此，公司此前被质疑的部分医师执业合规性问题也不断曝出问题。

本年3月，平阳康宁医院乃至被爆出运用5名“假医师”被罚的音讯。据处分揭露信息，其首要违法事实是运用5名非卫生技术人员从事医疗卫生技术工作。

2016年康宁医院初次冲刺A股上市时，公司除了办理运营形式、相关买卖、违规改动土地运用性质等事项外，在上市关键期，康宁医院曾被曝出从2014年到2017年上半年，公司共触及医疗纠纷25件，逝世事情16起，补偿开销数百万元。

据康宁医院展望事务远景，公司的财政运营情况比较之前的商场环境面对不确定性。

2018至2020年，公司公共医疗保险的结算金额占公司当年出售产品及供给劳务收到的现金比重别离为56.6%、58.2%和61.4%。

现在医保控费变革正在深化引荐，假如未来康宁医院医疗组织无法坚持医保定点资历，或许国家公共医疗保险方针发生晦气改变，公司依靠医保结算的运营将发生严重晦气影响。

另一方面，现在公司医务人员流失率高，康宁医院称，跟着公司医疗组织数量添加，公司或许无法招募或坚持足够的医务人员，或将难以为患者供给抱负的医疗服务。

此外，医疗组织开展事务需求获得执业答应证，一般存在有效期并需求定时承受查看，假如未来，公司医疗组织因为办理不善或未遵法运营等原因导致答应无法续期，将会对公司运营发生晦气影响。

相对此前的招股书发表内容，康宁医院还有运营、财政、事务等问题待处理，公司二次冲刺A股商场能否合规进行，现在还未有更多详细信息揭露发表，对此，记者将继续重视。

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